ご挨拶

 訳あって10年以上続けてきたFacebookを止め、ブログに移行することにしました。思えば1995年にカオス的な金融市場というHPをHTMLで立ち上げ、様々な思いを綴ってきました。それはいまデイリーマネタリーアフェアーズというメルマガに進化してます。

このブログは、専門の金融以外の音楽や美術など趣味を含めたテーマでつらつらと思いつくまま気ままに、不定期で描いていこうと思います。

コメント

コメントを投稿

このブログの人気の投稿

ニッポン沈没

 1970年代に小松左京が描いた日本沈没はインパクトがあった。パニック物というよりSFらしい問題提起が人々の心を捉えたのだろう。それは初期的なリスク管理アプローチでもあったが、日本に本格的な危機管理機構が生まれることはなかった。原爆の被害は原発事故を防ぐことが出来ず、自然災害の多発は諦観という美意識だけを生み、金融危機は資本システム強化には繋がらず、感染症にも無防備な状況から脱せない。 　異形の金融政策もまたメリハリのない緩和方針が継続中で、ステルス・テーパリングとはいいながら、長期金利の不健全な固定化を続けている。表面的には危機が生じていないように見えるが、緩慢な金融政策の長期化の下で資本市場の弱体化と財政のマネタイズは着々と進行中であり、地下の危機マグマは日々拡大している。政府の財政再建は口ばかりで、日銀も物価目標は逆に達成しない方が有難い、という奇妙な世界観に囚われ始めている。 　危機管理は危機が起きてから始めても意味がない。ニッポン沈没のリスクに敏感な人達はさっさとおカネを海外に流し、労働機会も海外に求め始めている。何が成功するかは解らないが、海外への脱出はもはやリスクテイクではなく、リスクヘッジなのだろう。思えば筆者も、邦銀を辞めて米銀に移籍した時は、自身の行動をリスクヘッジだと思っていた。日本に残る人達の方が、実は凄いリスクテイクをしていたのである。当時以上に、日本のリスクは上昇中だと言っても良いかもしれない、 　
続きを読む

ロシアとLTCM

 ロシアを巡る報道が増え続けている。ウクライナ侵攻がどれほどの確率で起こるのか、軍事専門家でない筆者には解らない。だがロシアと言えばどうしても1998年のロシア危機とLTCM危機が思い浮かぶ。ノーベル賞ファンドなどと称賛されていたLTCMがロシア国債で引っ掛かり、ウォール街の救済を受けたあの一件である。当時筆者は米銀にいたが、東京の幹部らはLTCMとLTCBという二つの「LTC危機」で盛り上がっていた。 ロシアへの経済制裁と簡単にメディアは報じるが、輸出シェアでガスは世界最大、原油は世界二番目という資源大国にどれほど有効な制裁があるだろうか。ついでに言えば、ロシアの小麦輸出シェアも20％近い。ウクライナと合算すれば生産量は世界のほぼ30％である。アルミの輸出国としても有名だし、農業に必要な尿素やカリの大生産国でもある。このインフレ時代に、ロシアに制裁すれば世界経済は混乱するばかりだろう。 とはいえ、ロシアを野放しには出来ない。NATO拡大策の見直しは不可避だと思うが、東欧諸国の不安を考えれば妥協も出来ない、というのが米国の袋小路状況である。まあ円滑な解決が早々に実現するとも思えず、市場はロシア危機の再来などと囃し立てるのかもしれない。そういえばロシア危機のあと、LTCMのメンバーだったショールズ教授とテレビ対談する機会があった。ロシアの話を聞こうと思ったが、その話は事前チェックでダメ出しされたのを思い出した。ノーベル賞学者でも、触れてほしくない話題があるのですねえ。
続きを読む

食糧問題

 エネルギーも問題だけど、食糧不足も心配である。武士は食わねど高楊枝、なんて言ってる場合ではない。寒い暑いは我慢できても空腹は無理。日本は物流が止まればお終いの国である。 現代経済においてはモノのフローよりマネーのフローの方を重視する傾向が強まり、投資家も貿易より資本の動向を注視してきた。だがそれは不自由なく貿易が可能だという前提あっての話だわな。 貿易の重要性は益々強まるだろう。エネルギーだけでなく食糧の安全保障も考えねばならない。ウニが食えない、なんてのは贅沢な悩みに過ぎない。貿易金融も復習した方が良いかも知れぬ。輸入LCオープンくらいなら、まだ出来るかも。老後の仕事口になるかなア。
続きを読む